Makroekonomický vývoj a trh práce

Transkript

1 Makroekonomický vývoj a trh práce Petr Král Ředitel odboru měnové politiky a fiskálních analýz Sekce měnová a statistiky Setkání bankovní rady ČNB s představiteli Českomoravské konfederace odborových svazů a předsedy odborových svazů sdružených v ČMKOS Praha, 18. listopadu 1

2 Plán prezentace Vývoj vnějšího prostředí Veřejné rozpočty a jejich konsolidace Česká ekonomika a její výhled Situace na trhu práce a očekávaný vývoj Vývoj inflace a prognóza ČNB Prognóza kurzu koruny a úrokových sazeb

3 Ekonomická aktivita v zahraničí Příspěvky složek k meziročnímu růstu HDP (p.b.) eurozóna I/7 III I/8 III I/9 III I/1 Spotřeba domácností Hrubá tvorba kapitálu Spotřeba vlády Čistý vývoz Změna zásob HDP celkem USA I/7 III I/8 III I/9 III I/1 Spotřeba domácností Hrubá tvorba kapitálu Spotřeba vlády Čistý vývoz Změna zásob HDP celkem Německo I/7 III I/8 III I/9 III I/1 Spotřeba domácností Hrubá tvorba kapitálu Spotřeba vlády Čistý vývoz Změna zásob HDP celkem Slovensko I/7 III I/8 III I/9 III I/1 Spotřeba domácností Hrubá tvorba kapitálu Spotřeba vlády Čistý vývoz Změna zásob HDP celkem Došlo k překonání globální recese, navíc v rámci EU nejrychleji rostou hlavní obchodní partneři ČR (díky vývozu a zásobám). 3

4 Výhled růstu v eurozóně Meziroční růst HDP v % (efektivní eurozóna) 5 3 Výhled růstu HDP v eurozóně letos a příští rok (v % mzr.) SK DE SK 1 EA DE EA GR - I/ I/7 I/8 I/9 I/1 I/11 I/ GR 1 11 SK min/max EA DE Prognóza ČNB předpokládá pokračující růst v eurozóně, byť pomalejším tempem než v letošním roce. Mezi výhledy pro jednotlivé země eurozóny jsou velké rozdíly.

5 Ceny komodit 1 Energetické suroviny Komodity celkem USD/barel USD/1 m3 Q1 = / 1/7 1/8 1/9 1/1 1/11 1/1 1 I/ I/7 I/8 I/9 I/1 I/11 I/1 Brent Ural Zemní plyn (pravá osa) Průmyslové kovy Ropa Brent Zemědělské komodity Celkem Ceny surovin momentálně představují hlavní proinflační faktor. Nejvýrazněji vzrostly ceny zemědělských komodit. Do budoucna se čeká další postupný růst cen energií a kovů. 5

6 Inflace a úrokové sazby v eurozóně Meziroční inflace v % (efektivní eurozóna) 5 3M EURIBOR (v %) I/ I/7 I/8 I/9 I/1 I/11 I/1 I/ I/7 I/8 I/9 I/1 I/11 I/1 Inflace v eurozóně se postupně zvyšuje směrem ke %. Růst cen průmyslových výrobců zrychlil kvůli cenám komodit. Očekávaný růst sazeb je velmi pozvolný (mj. vliv QE v USA).

7 Veřejné rozpočty a jejich výhled v % HDP (ESA95) Saldo vládního sektoru Strukturální saldo (ESCB) Reálná spotřeba vlády s.a (mzr. v %) Do prognózy ČNB zapracován vliv fiskální konsolidace v roce 11. Snížení nom. vládních výdajů. Pokles disponibilních příjmů z důvodu snížení mezd v nepod. sféře. Nižší schodek vládního sektoru v roce 11 ke % HDP. 7

8 Dosavadní vývoj HDP 8 Růst HDP v % 8 Struktura meziročního růstu HDP (v p.b.) I/ I/5 I/ I/7 I/8 I/9 I/1 Mezičtvrtletní růst HDP Meziroční růst HDP -8 I/8 II III IV I/9 II III IV I/1 II Výdaje neziskových institucí Čistý vývoz Změna stavu zásob Tvorba hrubého fixního kapitálu Spotřeba vlády Spotřeba domácností V mezičtvrtletním srovnání roste ekonomika již rok; Zrychlující meziroční růst je tažen doplňováním zásob a zčásti i spotřebou a čistým vývozem, fixní nadále investice klesají. 8

9 Vývoj v průmyslu 1 Průmyslový produkce (5=1) 1 Využití výrobních kapacit (v %) /5 1/ 1/7 1/8 1/9 1/1 Průmyslová produkce Sezonně očištěný údaj Trend (ČSÚ) 7 1/ / /1 7 1 Průmysl Zpracovatelský průmysl Průmyslová produkce růste zejména díky oživení zahraniční poptávky, její objem zhruba odpovídá konci roku. Využití kapacit se rovněž postupně zvyšuje. 9

10 Prognóza hospodářského růstu 1 Meziroční růst HDP v % IV/8 I/9 II III IV I/1 II III IV I/11 II III IV I/1 II 9% 7% 5% 3% interval spolehlivosti Růst HDP v letošním roce dosáhne,3 %. V roce 11 dojde ke zpomalení na 1, % (fiskální konsolidace, zpomalení investic). Opětovné oživení růstu v roce 1 na,5 %. 1

11 Složky domácího HDP Tempo růstu reálné spotřeby domácností (%, mzr.) Hrubá tvorba kapitálu (%, mzr.) 7.SZ I/ I/8 I/1 I/1-3 I/ I/7 I/8 I/9 I/1 I/11 I/1 Tempo růstu vývozu (%, mzr.) Tempo růstu dovozu (%, mzr.) I/ I/7 I/8 I/9 I/1 I/11 I/1 - I/ I/7 I/8 I/9 I/1 I/11 I/1 Zpomalení tempa růstu HDP v roce 11 bude odrážet vývoj všech složek domácí poptávky, příspěvek čistého vývozu naopak vzroste. 11

12 Spotřeba a disponibilní důchod 15 Meziroční nominální růst v % (příspěvky v p.b.) I/ I/7 I/8 I/9 I/1 I/11 I/1 Provozní přebytek a smíšený důchod Důchody z vlastnictví Ostatní běžné transfery Hrubý disponibilní důchod Mzdy a platy Sociální dávky Běžné daně a sociální příspěvky Spotřeba domácností Fiskální konsolidace zmírní růst objemu mezd a platů a povede k zápornému příspěvku daní a sociálních příspěvků. 1

13 Prognóza zaměstnanosti Zaměstnanost (meziroční změna v %) I/ I/7 I/8 I/9 I/1 I/11 I/1 Zaměstnanost 3Q 1 Obecná míra nezaměstnanosti a příspěvky I/ I/7 I/8 I/9 I/1 I/11 I/1 Vliv zaměstnanosti (v p.b., pravá osa) Vliv pracovní síly (v p.b., pravá osa) Obecná míra nezaměstnanosti (v %, s.o., levá osa) 3Q 1 (v %, s.o., levá osa) Oživení růstu zaměstnanosti nebude plynulé (mj. vlivem vládních úsporných opatření ve veřejném sektoru). K mírnému snižování míry nezaměstnanosti bude přispívat i pokles pracovní síly. 13

14 Struktura vývoje zaměstnanosti Zahraniční pracovníci Zaměstnaní + Ostatní I/ I/7 I/8 I/9 I/1 K poklesu zaměstnanosti ve.q přispěli především zahraniční pracovníci. 1

15 Prognóza vývoje průměrné mzdy Vývoj prům ě rné mzdy (meziroční změna v %) I/ I/7 I/8 I/9 I/1 I/11 I/1 Nominálních m zdy v nepodnikatelské sféře Nominálních m zdy v podnikatelské sféře Nominální m zda ve sledovaných organizacích Průmysl (3.Q 1) Stavebnictví (3.Q 1) Růst mezd v podnikatelském sektoru bude zvolna zrychlovat. V nepodnikatelské sféře dojde příští rok k poklesu. 15

16 Národohospodářská produktivita práce a nominální jednotkové mzdové náklady NHPP (meziroční změny v %) NJMN (meziroční změny v %) I/ I/7 I/8 I/9 I/1 I/11 I/1 Národohospodářská produktivita práce I/ I/7 I/8 I/9 I/1 I/11 I/1 Nominální jednotkové mzdové náklady Růst produktivity práce v roce 11 zpomalí díky zpomalení růstu HDP při vyšší zaměstnanosti. Nominální jednotkové mzdové náklady přejdou k růstu až ve druhém čtvrtletí 11. 1

17 Míra registrované nezaměstnanosti a Beveridgeova křivka Míra registrované nezaměstnanosti (v %) Beveridgeova křivka (sezonně očištěné počty v tis.) I/ I/7 I/8 I/9 I/1 I/11 I/1 Míra registrované nezaměstnanosti Říjen 1 Počet volných pracovních míst /1 13 1/ / /9 1/5 1/ 8 7 1/ 1/ Počet nezaměstnaných osob Míra registrované nezaměstnanosti se bude postupně snižovat. Počet nezaměstnaných klesá, avšak počet nových pracovních míst se zatím nezvyšuje. 17

18 Hospodaření nefinančních podniků meziroční změny v % I/7 II III IV I/8 II III IV I/9 II III IV I/1 II Výkony včetně obchodní marže Výkonová spotřeba Účetní přidaná hodnota Osobní náklady Hrubý provozní přebytek (odpisy + zis k) - pravá osa Výrazné zrychlení růstu hlavních ukazatelů ve.čtvrtletí. Osobní náklady ještě nepatrně klesaly. Výkonová spotřeba byla tažena růstem cen surovin a polotovarů

19 Celková inflace 8 Meziročně v % Horizont m ěnové politiky Inflač ní cíl - IV/8 I/9 II III IV I/1 II III IV I/11 II III IV I/1 II 9% 7% 5% 3% interval spolehlivosti Celková inflace se vrátila na cíl (v září i říjnu dosáhla %). Blízko cíle se bude pohybovat i v příštích dvou letech. 19

20 Celková a měnověpolitická inflace 8 Horizont měnové politiky Inf lační cíl - I/ I/7 I/8 I/9 I/1 I/11 I/1 Měnověpolitická inflace Celková inflace Po očištění o vliv změn daní je inflace stále těsně pod 1 %. Tento vliv však v roce 11 odezní Měnověpolitická inflace se přiblíží k cíli v 1. pololetí 11.

21 Složky inflace Regulované ceny a ceny PH (meziročně v %) Čistá a korigovaná inflace (meziročně v %) I/ I/7 I/8 I/9 I/1 I/11 I/1 - I/ I/7 I/8 I/9 I/1 I/11 I/1 Ceny pohonných hmot Regulované ceny Korigovaná inflace bez PH Čistá inflace Ceny potravin a CZV I/ I/7 I/8 I/9 I/1 I/11 I/1 Ceny zemědělských výrobců Ceny potravin (pravá osa) Růst regulovaných cen zrychlí kvůli cenám elektřiny. Růst tržních cen potáhnou zejména potraviny (zvýšení CZV). Korigovaná inflace bez PH bude do poloviny roku 11 záporná. 1

22 Prognóza kurzu CZK/EUR IV/8 I/9 II III IV I/1 II III IV I/11 II III IV I/1 II 9% 7% 5% 3% interval spolehlivosti Nominální měnový kurz na horizontu prognózy mírně posiluje vzhledem k nízkým zahraničním sazbám, příznivému výhledu výkonové bilance v r. 11 a obnovování reálné konvergence.

23 Prognóza úrokových sazeb 5 3M PRIBOR v % 3 1 IV/8 I/9 II III IV I/1 II III IV I/11 II III IV I/1 II 9% 7% 5% 3% interval spolehlivosti Nejprve stabilita sazeb poblíž stávající úrovně, následovaná jejich pozvolným růstem na delším konci prognózy. Vliv fiskální konsolidace a nadále nízkých sazeb v eurozóně. 3

24 Shrnutí Oživení ekonomiky pokračuje. V roce 11 však růst zpomalí vlivem fiskální konsolidace. Na trhu práce dochází k obratu, nebude však plynulý. Mzdy v nepodnikatelské sféře v roce 11 poklesnou. Inflace zůstane v blízkosti % cíle ČNB. Prognóza očekává pro nejbližší období stabilitu úrokových sazeb a pozvolné posilování kurzu koruny.

25 Otázky k diskusi? Jak výrazné bude zpomalení růstu v roce 11? Je pozorovaný obrat na trhu práce trvalý? Jak výrazně klesne zaměstnanost ve veřejném sektoru? O kolik se ve veřejném sektoru sníží průměrná mzda? Jaký lze očekávat vývoj míry nezaměstnanosti? Jak velké je riziko nárůstu dlouhodobé nezaměstnanosti 5

26 Děkuji za pozornost!